全球金融市场巨头趁机争夺伦敦黄金市场控制权

价值5万亿美元的伦敦黄金市场注定将成为战场,如今这个已有300年历史的交易中心正被迫适应电子化时代,全球金融市场的巨头们趁机争夺伦敦黄金市场的控制权。

据有媒体报道,伦敦金银市场协会(LBMA)正在整改作为市场主要定价基准的场外交易,三大交易所——芝加哥商品交易所(CME)、洲际交易所(ICE)和伦敦金属交易所(LME)明年将启用新的贵金属买卖方式,结果将影响高盛、汇丰和摩根大通等大型银行的利益

去年全球最大的黄金交易中心就在伦敦,规模达到46.2亿盎司,占全球交易比例的46.3%。虽然金价在截至2015年的三年时间里连续下滑,但此后黄金需求已出现反弹。彭博汇编的数据显示,今年以来,交易所交易基金(ETF)的黄金持仓量增加了30%,贵金属基金吸引了255亿美元的资金净流入。黄金买卖业务也因此受到提振。LBMA报告10月份的黄金交易量增加至日均1860万盎司,按照当月黄金均价计算,日均交易额大约为235亿美元。

降低风险和加强披露的要求已迫使LBMA寻求变革,以增强透明度和安全感。明年上半年,这家成员包括汇丰和摩根大通等投行的贵金属交易协会将出台面向其成员的交易报告体系,并推出一个新的交易平台。届时,ICE、LME和CME三大巨头都将陆续推出新的贵金属衍生品。

LME今年8月率先宣布将重返贵金属领域,明年上半年将推出贵金属交易和清算平台,发布黄金和白银的现货及期货合约,未来还将推出贵金属期权,以及新的铂金和钯金合约。LME计划进行黄金实物、期货与期权合约交割。黄金交割的单位为100盎司,白银则为5000盎司。所有合约皆通过LME交易所的清算系统进行清算。

ICE在去年获得伦敦每日黄金价格的定价管理权,新的合约则是其扩大在黄金市场影响力的下一步。ICE称将于明年2月份推出新的伦敦黄金每日期货合约,并接受监管机构的审查。这一合约还适用于在伦敦境内持有的黄金。

最新宣布加入战团的是CME,该交易所显然习惯了谋而后动,虽然宣布得最晚,但产品启动却是最早的一个。CME将从明年1月9日启动伦敦黄金和白银现货合约,新现货黄金合约大小为100盎司,白银合约则为5000盎司。该合约的价差将基于新的现货合约和活跃的纽约商品交易所(COMEX)合约,该现货价差有为世界最大的两个贵金属流动性池缔造更强联系的潜力。

随着三大交易所争相推出自己的黄金合约,这说明伦敦黄金市场上的主要玩家在过去两年多已发生巨大变化。以往备受诟病的伦敦市场贵金属定价权被五家大型银行以“密室定价”的形式掌控。经过两年多的改革进程后,市场上最活跃的角色不再是五大银行,而是三大交易所。

当然,竞争并不一定会维持均势,经过一段时间的自由竞争后,三家交易所可能凭借自身的实力逐渐在伦敦黄金市场上分出高下。英国最大黄金炼商Baird & Co。的执行官多布拉(Tony Dobra)称,伦敦市场要经历五年混乱后才能平静。至于谁将最后胜出,分析师们的意见难以统一。